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背景

截止到2月28日,根据证监会行业分类,国内全市场上市企业共2493家,IT企业308家,全市场平均市盈率11倍,其中,IT企业平均市盈率达33倍。特别是在创业板开闸之后,高新技术企业得到了更多的资金青睐和市场支持。但是,近三年来,IT企业中有25家IPO被否,追忆昨日,那些在IPO路上折戟的IT企业,为何陨落?展望明日,在财务核查大起底的背景下,哪些IT企业能够获得证监会的青睐?

讲师介绍
  • 讲师:刘旭阳

    简介:经济学硕士,中国注册会计师,第一批注册保荐代表人,现任广发证券投资银行部副总经理。1997年加盟广发证券,曾先后主持国电南自、中信证券、潞安环能、杰瑞股份改制及首次公开发行股票并上市工作,具有丰富的投资银行业务经验。

讲堂
股票市场成为企业重要的融资渠道

近年来,经济持续健康增长为资本市场发展打下坚实的基础。2011年国内生产总值471,564亿元,同比增长9.2%。繁荣的资本市场是经济持续增长的必然结果,股票市场正日益成为资本市场中直接融资的重要渠道。

上市不光是融资的重要渠道,更重要的是通过上市,可以成为一个公众公司,成为大家关注的公司,能把企业做得更规范。

那些倒在IPO路上的IT企业

在已上市IT企业中,信息传输、软件和信息技术服务类IT企业总市值5667亿元人民币,平均市盈率44倍。然而,2010年至2013年2月,有25家IT企业上市被否。2012年末,史上最严财务核查风暴,剑指财务信息失真、虚假及欺诈发行上市等隐疾。二者有着怎样微妙的联系?

刘旭阳通过案例分析的方式和大家分享IT企业上市被否的原因:

• 成长性和持续盈利能力不明确。

申报期内,主营业务收入增长不明显,净利润的增长主要依赖于原材料成本及制造费用大幅下降等因素。

• 同业竞争/关联交易引发的独立性问题。

• 企业会计/内部控制问题。

• 募集资金投向存在重大不确定性。

募投项目在技术开发和市场开拓方面面临较大风险,募集资金投资项目与现有生产经营规模不相适应。

• 资金完整性存在瑕疵。

• 关联交易引发的独立性问题。

什么样的IT企业更受青睐?

2012年5月,证监会发布14号文要求IPO企业狠抓信息披露的真实性、客观性和准确性,IPO财务“打假”初露端倪。2012年12月,证监会发布551号文要求在审及新申报企业、保荐机构及会计师针对12条项目进行核查,IPO财务“挤水分”动真格。

在新一轮证券监管改革和各种举措频繁出台的背景下,软件和信息行业企业IPO被否的背后也折射出了证监会IPO审核思路的变化。

那么,如何适应证监会的新思路,让IT企业更加容易得到青睐呢?刘旭阳和大家分享总结出的经验,他表示,容易获得IPO的IT企业应该具有如下特点:

• 业绩稳定或持续增长为目标。

• 技术持续创新为支撑、内控体系健全并有效执行为基础。

• 以信息披露质量为核心。

据相关媒体报道,最近两周,IPO排队企业中没有出现新加入者。尽管如此,目前的排队企业数量仍高达849家。其中,沪市主板、深市主板、创业板拟上市企业数量分别为175家、351家和323家。

实录
小结

大批IT企业上市被否成为热议话题,中国IPO门槛太高是一方面原因,企业自身在上市之前也要做足相应的准备,包括思想上、人才上、管理上,及中介机构的选定,以及企业与核心团队、政府及证监会等关系的处理。

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  • 航天科工高新投资管理(北京)有限公司
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